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攻細胞醫療 台廠結盟風潮續熱

工商時報 杜蕙蓉 2021.05.10

搶攻全球再生細胞醫療產值2025年將達1,240億美元、年複合成長率23.3％的龐大商機，台廠結盟風潮持續加馬力！繼三顧、基亞攜手日商合作後，中天集團也入股美商永生取得三成股權；晟德集團旗下博晟併購韶宇生技；宣捷幹細胞則與港商Orilitia Biopharma簽署技術授權合約；而生技中心則攜手三總、國防醫，布局巴金森及聽損市場 。

另外，來勢洶洶專攻CDMO製造的樂迦，則引進MINARIS（日立化成）製造技術，近日20億元的增資案，也吸引日立、國發基金、華立、中鋼、東元等集團參與，預計5月17日將對外宣布經營團隊和股東結構。據了解，樂迦將成為亞洲最大的細胞製造廠，也是MINARIS全球第八個生產基地。

隨著新版《生技新藥條例》修正案出爐，租稅優惠將從研發擴及代工製造（CDMO），加上新修正的特管辦法第十四條第八項的調整，只要國外已經核准的產品，能提出有被醫院接受的臨床試驗資料，就可以先引進，不必藥證，擴大至異體治療領域下，引領細胞治療將進入百家爭鳴世代，業界揪團打國際盃已成新趨勢。

就初步統計，包括晟德、中天、基亞、宣捷、三顧、仁寶、麗寶等集團爭相卡位，而新創的長聖、訊聯、全崴、仲恩、路迦、台寶、啟弘等公司也投入布局。

新藥開發大放異彩的中天集團，今年透過旗下鑽石生技投資及合一生技參與美商永生細胞（StemCyte, Interna tional Ltd.）今年現金增資，並以持股30.15％，成為最大法人股東。

晟德集團旗下博晟則是合併韶宇，整合其脂肪幹細胞萃取技術平台，瞄準的是退化性關節炎的醫療應用市場。

博晟董事長陳德禮表示，未來也將延伸到骨骼、肌肉、韌帶、軟骨等發炎及組織損傷修復適應症，並結合博晟既有平台、醫材輔具複合使用，初步鎖定的是日本、韓國及大陸等亞洲成熟市場的再生醫療需求。

韶宇的脂肪幹細胞平台預計於兩年內完成設計驗證及取證，並可望成為博晟繼一次性自體軟骨修補後的又一成長驅動引擎！

另外，宣捷幹細胞則是與香港商Orilitia Biopharma Limited簽署異體臍帶間質幹細胞製藥暨治療技術，應用於小兒支氣管肺發育不全症（BPD）技術授權合約，未來宣捷營運也將由幹細胞儲存服務延伸至幹細胞新藥開發的重要進展里程碑

康控12月營收續降/但Q4毛利率穩；明年看新應用

蘋果供應鏈持續修正，法人預期，康控-KY(4943)12月營收恐再較11月下滑，第四季年變動率將轉負數，不過好消息是，10、11月因產品組合與熟悉度佳，單季毛利率將較第三季水準好轉，雖今年獲利維持成長的壓力較大，但明年包括車用、光學與新的聲學客戶都有機會陸續發酵，明年營運力拼重回成長，未來公司在技術與量產應用在利基市場的優勢，有機會逐步凸顯。

康控-KY目前終端產品的最大應用在聲學元件，終端客戶以美系3C大廠獨大；而公司的技術平台優勢在於矽膠與Insert Molding的量產技術，且相較於熱塑型的塑膠量產，公司矽膠是屬液態射出再加熱固化的工藝，製程難度更高，而優勢則在於無毒、耐高溫、容易配色、硬度可以調整等，並成為後來終端品牌大廠大量使用在手機微型化聲學元件的關鍵。

不過，康控-KY因主要客戶今年新機銷售欠佳，導致供應鏈庫存調整，11月營收跌破5億大關，導致股價急跌，法人預期，12月因有耶誕假期因素，營收勢必將持續月減，第四季營收將呈現年減，季減則恐達兩成以上，但好消息是，因產品組合與新品熟悉度提高，內部初估10、11月的毛利率優於第三季水準，顯示營收規模的負面影響已被其他正面因素補足，而這可能是本季獲利會相對有撐的關鍵。

只是內部也坦言，目前訂單能見度確實不高，下季的預期恐怕要等終端客戶假期銷售狀況的回報而定；法人則認為，美系3C客戶聲學元件效益於短期內還待銷售策略定調，雖公司拿到的新料號不亞今年，只是在大環境欠佳下，加上舊品可能有價格壓力，明年該部分的聲學元件僅能先估持平。

不過除了該美系客戶的聲學元件外，其他應用還是有成長可能。一個也是聲學應用的領域，康控-KY透過收購啟弘，取得另一美國大廠的供應商資格，康控也將其在微型化元件的量產能力，加速啟弘專利技術的商品化可能，最快明年第二季將有所進展。

而在非聲學元件領域，公司在車用的布局今年開花結果，全年營收貢獻應有4、5億元，應用產品包括底盤、引擎零件、新能源車高壓電瓶周邊零件與其他機構件與模組件等，並透過聯合電子與博世打入中國大陸指標的品牌車供應鏈，明年出貨量將維持倍增成長，上看8~10億元，佔比續揚。

另光學應用則先在車載電子上使用，包括攝像鏡頭與智慧型車燈，合作客戶以韓系模組廠為主，期望明年第二季量產。

法人預期，康控-KY今年營收增幅可能壓縮至15%內，獲利維持成長具挑戰性，而明年雖美系廠商的聲學元件貢獻持平甚至小減，但其他挹注仍將成長，整體營收將續揚，獲利也盼能止跌回升重回成長。